Thị trường đang tiêu cực hơn so với vĩ mô, VN-Index dự báo sẽ cân bằng và cán mốc 1.420 điểm

Cập nhật triển vọng về thị trường chứng khoáng cuối năm, Chứng khoán Rồng Việt kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sẽ tăng tốc mạnh trong 6 tháng cuối năm 2024 với mức tăng ước tính 25% so với cùng kỳ. Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kể trên, lợi tức của thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục cải thiện ở mức vốn hóa hiện tại. 

VN-INDEX CÓ THỂ ĐẠT ĐƯỢC 1.420 ĐIỂM

Bên cạnh đó, mức chênh lệch lợi tức E/P của thị trường chứng khoán so với lợi tức trái phiếu Chính phủ hiện tại là 4,53% đang vượt khá xa so với mức trung bình 5 năm trở lại đây và nằm trong vùng có xác suất xảy ra khá thấp. Trong dài hạn, và trong điều kiện bình thường, mức chênh lệch này sẽ biến động quanh ngưỡng trung bình để phản ảnh phần bù rủi ro giữa các lớp tài sản.

Biến động chênh lệch lợi tức vượt ngoài biên độ (1 độ lệch chuẩn) thường đến từ việc thị trường phản ứng thái quá với những cơn gió ngược và sẽ quay về đường trung bình khi những cơn gió ngược mang tính ngắn hạn đi qua.

Trong kịch bản cơ sở, Ngân hàng Nhà nước có thể duy trì mặt bằng lãi suất điều hành hiện tại cho đến hết năm 2024 khi vẫn còn dư địa công cụ điều hành để can thiệp trước áp lực tỷ giá và triển vọng FED cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9 gần như là chắc chắn.

Trong trường hợp khó khăn hơn, nếu áp lực đối với tỷ giá tăng cường trong cuối quý 3 đầu quý 4 và điều kiện thanh khoản hệ thống trở nên eo hẹp, Ngân hàng Nhà nước sẽ nâng lãi suất điều hành thêm 25-50 điểm cơ bản. Trong các kịch bản đó, kỳ vọng thị trường có thể giao dịch trong mức lợi tức 6,67%-7,41% tương ứng với mức P/E 13,5x-15x lần.

Đưa ra các kịch bản cho Vn-Index, theo VDSC, mức chênh lệch lợi tức trên 4,0% thường chỉ xảy ra khi có cơn gió ngược bất ngờ và thường qua đi nhanh chóng, giúp thị trường sớm tái cân bằng và phục hồi. Do vậy, với tăng trưởng EPS 4 quý gần nhất (tính đến Q2/2024) là ~10% so với lũy kế EPS 4 quý tính đến Q4/2023 thì vùng P/E hợp lý trong quý 3/2024 của chỉ số có thể kỳ vọng là 14x – 15x (tương ứng mức chênh lệch lợi tức 3,5% – 4,0%), tương ứng vùng điểm VN-Index giao dịch cân bằng là 1.237 – 1.325.

Cho dài hạn, dựa vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận 14%-18% so với cùng kỳ và kịch bản P/E giao dịch trong vùng 13,5 - 15 lần, vùng điểm hợp lý của VN-Index là 1.236-1.420, sau khi phản ánh tăng trưởng kết quả PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam cả năm 2024 so với năm 2023.

NHÓM NGÂN HÀNG DẪN DẮT CUỐI NĂM?

Về chiến lược Pg88vn Trang Chủ Chính Thức, thị trường chứng khoán trong những phiên đầu tháng 8 phản ứng tiêu cực theo xu hướng điều chỉnh của các thị trường chứng khoán toàn cầu. Tốc độ điều chỉnh của chỉ số mạnh hơn so với bức tranh Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 vĩ mô trong nửa đầu năm 2024.

Do vậy, kỳ vọng với việc điều chỉnh nhanh và mạnh, chủ yếu theo đà diễn biến của chứng khoán toàn cầu thay vì phản ánh bức tranh kém khả quan về hoạt động PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam của PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com, thì thị trường sẽ sớm cân bằng trở lại.

Các nhà Pg88vn Trang Chủ Chính Thức đã tích lũy theo khuyến nghị có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu khuyến nghị. Cho nửa cuối năm 2024, môi trường chính sách tiền tệ ôn hòa và các nhóm PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận khả quan sẽ là động lực để thị trường sớm phục hồi. Do vậy, cổ phiếu lựa chọn cho nửa cuối năm là cổ phiếu của những PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com duy trì được xu hướng phục hồi/ tăng trưởng lợi nhuận ở các ngành hàng tiêu dùng, thép, ngân hàng, khu công nghiệp, thủy sản.

Ngoài ra, nhóm ngành dệt may cũng là nhóm ngành có thể quan tâm trở lại nếu có sự chiết khấu mạnh về giá cổ phiếu trong các đợt điều chỉnh của thị trường khi mà xu hướng lợi nhuận của ngành này là khả quan.

Mặc dù vậy, nhà Pg88vn Trang Chủ Chính Thức cẩn chuẩn bị kịch bản cho những cơn gió ngược như liệu FED có chậm chân trong điều hành chính sách dẫn đến suy thoái?

Tuần cuối tháng 7, một loạt số liệu vĩ mô của Mỹ, bao gồm tỷ lệ 6Pg88.com Website Đẳng Cấp Số 1, PMI công nghiệp và dịch vụ, được công bố xấu hơn kỳ vọng. Với số liệu này, giới Pg88vn Trang Chủ Chính Thức bắt đầu tính đến kịch bản FED có thể chậm chân trong điều hành chính sách, nếu chỉ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất (mỗi lần 25bps, năm 2024), dẫn đến suy thoái Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 nhanh hơn.

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để kết luận kịch bản suy thoái khi chỉ dựa vào chỉsố quy luật Sahm.

Cụ thể, Tỷ lệ 6Pg88.com Website Đẳng Cấp Số 1 cao hơn trong tháng 7 (4,3%) chủ yếu do nguồn cung PG88 Sòng bạc trực tuyến TOP 1 Việt Nam | Casino, Nổ Hũ lớn hơn, phần lớn đến từ sự gia tăng nhập cư, thay vì sự giảm cầu PG88 Sòng bạc trực tuyến TOP 1 Việt Nam | Casino, Nổ Hũ. Số lượng yêu cầu trợ cấp 6Pg88.com Website Đẳng Cấp Số 1 ban đầu, một chỉ báo về cầu PG88 Sòng bạc trực tuyến TOP 1 Việt Nam | Casino, Nổ Hũ, vẫn ở mức thấp lịch sử, cho thấy cầu PG88 Sòng bạc trực tuyến TOP 1 Việt Nam | Casino, Nổ Hũ vẫn mạnh.

Trong khi đó, quan sát các cuộc suy thoái trước có thể thấy suy thoái chỉ thực sự diễn ra khi cả chỉ số Sahm và số lượng yêu cầu trợ cấp 6Pg88.com Website Đẳng Cấp Số 1 ban đầu cùng tăng. Trong chu kỳ này, cả hai chỉ báo vẫn khá rời rạc, với số lượng yêu cầu trợ cấp 6Pg88.com Website Đẳng Cấp Số 1 không tăng theo cùng xu hướng với chỉ số Sahm.

Bên cạnh đó là rủi ro từ thị trường Trái phiếu PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com. Trong 7 tháng đầu năm 2024, ngoài nhóm ngân hàng vẫn tham gia tích cực trên thị trường thì không có nhiều PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com bất động sản có thể cơ cấu nợ thông qua việc phát hành mới hay mua lại trước hạn.

Đồng thời, chi phí huy động trái phiếu PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com của nhóm bất động sản vẫn duy trì ở mức cao trong 7T2024 phản ánh rủi ro cao của nhóm PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com này. Nếu việc cơ cấu nợ không thuận lợi trong nửa cuối năm trước áp lực đáo hạn trái phiếu và thị trường bất động sản chưa phục hồi như mong đợi, rủi ro không thể thanh toán được nợ dẫn đến sự gia tăng đột biến của nợ kéo theo (do đánh giá CIC). Điều này hàm ý cho áp lực trích lập của nhóm ngân hàng và triển vọng tăng trưởng của nhóm này không đạt kỳ vọng.