Thận trọng khi bỏ ngay hạn mức tín dụng

Để đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 ở mức khoảng 16%, trong 6 tháng cuối năm 2025, hệ thống ngân hàng sẽ “bơm” thêm khoảng 954 nghìn tỷ đồng ra nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026. Dòng vốn tín dụng này chảy vào đâu để thúc đẩy tăng trưởng Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026, đồng thời kiểm soát được rủi ro lạm phát và bong bóng tài sản là mối quan tâm hàng đầu hiện nay.

Tại buổi họp báo thông tin kết quả điều hành 6 tháng đầu năm, ngày 8/7/2025, Ngân hàng Nhà nước công bố tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 9,9% so với cuối năm 2024, tương đương 1,55 triệu tỷ đồng đã được đưa vào nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 trong nửa đầu năm 2025.

Trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng mạnh, vòng quay tiền tệ chỉ ở mức 0,6 – 0,7 lần đã dấy lên lo ngại về việc dòng vốn không chảy vào sản xuất thực mà chỉ chạy lòng vòng trong hệ thống ngân hàng, sẽ tạo ra rủi ro về lạm phát và bong bóng tài sản.

KIỂM SOÁT TỐC ĐỘ LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

Ông Nguyễn Phi Lân, Vụ trưởng Vụ Dự báo thống kê - Ổn định tiền tệ, tài chính, Ngân hàng Nhà nước, dẫn chứng giai đoạn 1995-2005, vòng quay tiền tệ của Việt Nam khoảng 2,9 lần/năm, lạm phát trung bình khoảng 8,4%; giai đoạn 2006-2013, vòng quay tiền tệ đạt trung bình 1,1 lần/năm, lạm phát trung bình 11,18%; cá biệt, năm 2008, vòng quay tiền tệ đạt 1,1 lần/năm, lạm phát là 23,06%; năm 2011, vòng quay tiền tệ là 1,19 lần, lạm phát là 18,64 %. 

"Việc điều hành sao cho hài hòa, cân bằng giữa các yếu tố tín dụng, lãi suất và tỷ giá luôn là một bài toán khó. Tín dụng tăng nhanh có thể tạo áp lực thanh khoản và đẩy mặt bằng lãi suất lên, nhưng nếu hạ lãi suất thì sẽ ảnh hưởng đến tỷ giá. Do vậy, trong thực tiễn điều hành, Ngân hàng Nhà nước luôn phải hết sức cân nhắc, cân đối, xác định rõ mục tiêu ưu tiên phù hợp với từng giai đoạn, thời điểm cụ thể".

Theo ông Lân, trong cả giai đoạn từ năm 2014 đến nay, vòng quay tiền tệ nhỏ hơn 1 và tương đối ổn định, đi kèm với lạm phát được kiểm soát tốt, góp phần ổn định Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 vĩ mô, thúc đẩy hoạt động sản xuất, PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam, hỗ trợ tăng trưởng Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026. Năm 2024, vòng quay tiền tệ là 0,68 lần, tăng trưởng Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 đạt 7,09%, lạm phát là 3,6%.

“Hiện nay, vòng quay tiền tệ của Việt Nam đạt 0,68 lần/năm, cao hơn mức 0,4 lần/năm của Trung Quốc, Nhật Bản, tương đồng với mức 0,7 lần/năm của Thái Lan”, ông Lân lấy ví dụ về các nước trong khu vực có quy mô Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 tương đồng với Việt Nam.

Theo ông Lân, hiện nay, cơ cấu tín dụng tương đối phù hợp với cơ cấu của nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 và đáp ứng nhu cầu của người dân, PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com. Trong 17,2 triệu tỷ đồng dư nợ tín dụng tại thời điểm 30/6/2025 thì ngành bán buôn, bán lẻ, sửa chữa ô tô, mô tô, xe máy và động cơ chiếm tỷ trọng cao nhất, với dư nợ tuyệt đối lên đến xấp xỉ 4,1 triệu tỷ đồng. Dư nợ tín dụng dành cho PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam bất động sản (lĩnh vực được liệt kê vào danh sách rủi ro cao) là 3,18 triệu tỷ đồng, tương đương 18,47% tổng dư nợ toàn nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026.

Riêng với tín dụng bất động sản, một lĩnh vực được dư luận rất quan tâm, Ngân hàng Nhà nước tiến hành chia nhỏ, phân bổ tín dụng theo từng loại hình cụ thể. Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nước cũng sử dụng dữ liệu từ Trung tâm Thông tin tín dụng quốc gia (CIC) để thường xuyên giám sát, nắm bắt được dòng vốn tín dụng đang chảy vào các lĩnh vực nào, dựa trên mục đích vay vốn do khách hàng khai báo trong hồ sơ tín dụng.

Theo ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước, nửa đầu năm 2025 lạm phát vẫn được kiểm soát (CPI tăng 3,27% so với cùng kỳ năm 2024; lạm phát cơ bản tăng 3,16%) trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh nhưng Ngân hàng Nhà nước không chủ quan.

“Trong nửa đầu năm 2025, lượng tín dụng đưa ra nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 lớn như vậy nhưng lạm phát vẫn được kiểm soát tốt, song chúng tôi không chủ quan. Trong trường hợp cần thiết, khi lạm phát đạt khả năng kiểm soát, tín dụng lành mạnh vào các lĩnh vực ưu tiên, nợ xấu trong tầm kiểm soát, tổ chức tín dụng kiểm soát được khả năng thanh khoản của mình, thì Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục nghiên cứu để điều chỉnh hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng”, ông Quang nhấn mạnh mục tiêu điều hành.

NHỮNG ĐÁNH ĐỔI NẾU BỎ NGAY ROOM TÍN DỤNG

Cũng theo Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, thực hiện chỉ đạo của Chính phủ, hiện Ngân hàng Nhà nước đang nghiên cứu lộ trình để tiến tới xóa bỏ cơ chế cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng với thực trạng nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 hiện nay, Việt Nam cần tính toán kỹ, vì để xóa bỏ “room” tín dụng có thể phải đánh đổi ổn định vĩ mô. 

“Ở các quốc gia phát triển, việc không áp dụng trần tín dụng là điều hoàn toàn bình thường và hợp lý, bởi vì họ hội tụ đủ các điều kiện nền tảng vững chắc giúp hệ thống tài chính vận hành an toàn và hiệu quả mà không cần công cụ hành chính cứng”, TS.Ngô Minh Hải, Phó Hiệu trưởng, Trường Đại học Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 - Tài chính TP. Hồ Chí Minh (UEF), chia sẻ.

TS.Ngô Minh Hải nhấn mạnh Ngân hàng Trung ương ở các nước phát triển như Mỹ (Fed), châu Âu (ECB), Anh (BoE)... đều là những cơ quan hoàn toàn độc lập về chính sách với Chính phủ. Họ chỉ tập trung vào ổn định giá trị đồng tiền, kiểm soát lạm phát, bảo đảm an toàn hệ thống tài chính – tiền tệ chứ không có trách nhiệm hỗ trợ tăng trưởng Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 trực tiếp. Vị chuyên gia này cũng chỉ ra 3 vấn đề vĩ mô mà Việt Nam sẽ phải đánh đổi nếu bỏ trần tăng trưởng tín dụng lúc này. 

"Ở Việt Nam hiện nay, Ngân hàng Nhà nước đang thực thi chính sách tiền tệ đa mục tiêu, vì thị trường tài chính của Việt Nam không hoàn chỉnh, nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 lệ thuộc nghiêm trọng vào vốn tín dụng, nên việc bỏ trần tín dụng tạo ra rất nhiều rủi ro".

Thứ nhất, để đạt được mục tiêu tăng trưởng cao trong năm nay và những năm tới, Chính phủ phải đẩy mạnh Pg88vn Trang Chủ Chính Thức công. Dòng vốn từ khu vực công khi được bơm vào nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa, giúp gia tăng tổng cầu, hỗ trợ việc làm, kích thích Pg88vn Trang Chủ Chính Thức tư nhân, từ đó thúc đẩy tăng trưởng Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026; qua đó, lan tỏa đến khu vực tín dụng ngân hàng.

Tuy nhiên, hiệu quả của chi tiêu công phụ thuộc lớn vào chất lượng phân bổ vốn. Nếu các khoản chi không được giám sát chặt chẽ, dễ dẫn đến lãng phí, hiệu quả Pg88vn Trang Chủ Chính Thức thấp, thậm chí gia tăng gánh nặng nợ công và gây áp lực lên lạm phát.

Đồng thời với đẩy mạnh Pg88vn Trang Chủ Chính Thức công, Chính phủ chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước tăng trưởng tín dụng 16% và duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng. Mức tăng trưởng tín dụng nói trên là cao nhất trong 10 năm trở lại đây. Việc khu vực công và khu vực tư cùng lúc mở rộng chi tiêu và tín dụng có thể ví như “bơm kép” vào nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026.

Trong bối cảnh này, nếu dỡ bỏ hoàn toàn trần tăng trưởng tín dụng – một công cụ hiện vẫn còn mang nặng tính hành chính nhưng có tác dụng kiềm chế tốc độ bơm vốn từ hệ thống ngân hàng - sẽ khiến rủi ro lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Do đó, việc điều phối cung tiền khi cả tài khóa và tín dụng đều nới lỏng trở nên đặc biệt nhạy cảm trong nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 như Việt Nam, nơi thị trường vốn còn sơ khai và sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng vẫn rất lớn.

Thứ hai, Ngân hàng Nhà nước đang thực hiện cơ chế kiểm soát tỷ giá từng phần chứ chưa thả nổi hoàn toàn vì tỷ giá không chỉ ảnh hưởng đến Pg88ok ưu đãi hấp dẫn và Pg88vn Trang Chủ Chính Thức, mà còn liên quan mật thiết đến chi phí nhập khẩu, nghĩa vụ nợ công bằng ngoại tệ và tâm lý thị trường. Nếu tỷ giá biến động quá mạnh, đặc biệt là theo chiều VND mất giá, thì sẽ kéo theo hàng loạt hệ lụy: nhập khẩu lạm phát, áp lực lên ngân sách nhà nước, mất niềm tin vào nội tệ và thậm chí là rút vốn Pg88vn Trang Chủ Chính Thức.

Trần tín dụng chính là “van khóa” dòng tiền đầu vào của nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026. Nếu mở van này hoàn toàn mà vẫn muốn giữ cho tỷ giá không dao động mạnh, thì Ngân hàng Nhà nước sẽ phải hy sinh dự trữ ngoại hối hoặc chấp nhận mất kiểm soát lạm phát. Trong khi cả hai lựa chọn này đều chứa đựng rủi ro lớn thì việc duy trì trần tín dụng, dù không lý tưởng, lại là công cụ thực dụng và cần thiết để giữ cho tỷ giá nằm trong tầm điều hành. Khi Việt Nam chưa sẵn sàng thả nổi tỷ giá hoàn toàn thì cũng chưa thể bỏ trần tín dụng, bởi hai biến số này phải được kiểm soát đồng bộ trong cùng một hệ thống ổn định.

Thứ ba, thị trường vốn của Việt Nam còn nhỏ và thiếu chiều sâu, các công cụ quản lý rủi ro như thị trường phái sinh, bảo hiểm rủi ro tỷ giá, hoặc nghiệp vụ phòng vệ lãi suất vẫn chưa phổ biến hoặc không đủ thanh khoản. Điều này có nghĩa là nếu dòng vốn nóng chảy vào hoặc rút ra đột ngột, PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com và ngân hàng không có cách nào phòng ngừa, sẽ tổn thương dây chuyền.

Lịch sử đã chỉ ra nhiều bài học từ các nước từng mở cửa tài khoản vốn quá sớm, chẳng hạn như Thái Lan, Indonesia, Hàn Quốc trong khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997. Khi đó, dòng vốn đổ vào nhanh trong giai đoạn thị trường “sốt”, rồi rút ra hàng loạt khi niềm tin suy giảm, dẫn đến sụp đổ tiền tệ, thị trường chứng khoán và hệ thống ngân hàng.

Việt Nam cũng từng trải qua biến động tỷ giá lớn giai đoạn 2007–2011 và đã nhận ra rằng: nếu chưa có bộ đệm vĩ mô đủ mạnh thì tự do hóa dòng vốn chỉ càng làm nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 dễ tổn thương hơn trước các cú sốc bên ngoài.

Do đó, Ngân hàng Nhà nước hiện vẫn kiểm soát một phần tài khoản vốn và chưa cho tự do hóa dòng vốn hoàn toàn để bảo vệ nền Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 trước các cú sốc bên ngoài. Nếu Việt Nam muốn bỏ trần tín dụng thì đồng thời phải tự do hóa dòng vốn.

Ở góc độ an toàn hệ thống, các chuyên gia cho rằng việc bỏ room tín dụng ở thời điểm này sẽ tạo ra nhiều rủi ro. Theo TS.Ngô Minh Hải, hệ thống ngân hàng hiện đại hoạt động dựa trên niềm tin rằng người gửi tiền sẽ không đến rút hết tiền cùng lúc và người đi vay sẽ trả nợ đúng hạn.

“Toàn bộ hệ thống ngân hàng hiện đại vận hành dựa trên nguyên tắc đòn bẩy tài chính. Với chỉ 1 đồng vốn chủ sở hữu, ngân hàng có thể huy động thêm 8–9 đồng từ người gửi tiền và thị trường vốn. Từ đó, tạo ra khoản cho vay gấp nhiều lần vốn thực có. Điều này nghĩa là ngân hàng không bao giờ có đủ tài sản thực để đảm bảo cho toàn bộ số tiền đã huy động hoặc cho vay”, ông Hải phân tích.

Chính vì dựa trên đòn bẩy và niềm tin, nên hệ thống tài chính rất nhạy cảm với các cú sốc, như nợ xấu gia tăng do tăng trưởng tín dụng quá nóng; suy thoái Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 khiến người vay không trả được nợ; tâm lý hoảng loạn (bank run) nếu người dân mất niềm tin. Chỉ một ngân hàng mất thanh khoản thì toàn hệ thống có thể rơi vào khủng hoảng.

“Tỷ lệ đòn bẩy của ngân hàng Pg88ok ưu đãi hấp dẫn tại Việt Nam cao hơn rất nhiều so với các ngân hàng trên thế giới, thể hiện qua vốn tự có của các ngân hàng thấp, đặc biệt ở nhóm các ngân hàng Pg88ok ưu đãi hấp dẫn nhỏ”, TS.Ngô Minh Hải nêu thực trạng.

TRẦN TÍN DỤNG VẪN LÀ GIẢI PHÁP CẦN THIẾT

Theo TS.Ngô Minh Hải, các ngân hàng tại Mỹ, châu Âu, Nhật Bản… có tỷ trọng thu nhập đa dạng, không phụ thuộc vào tín dụng. Nguồn thu của họ đến từ các dịch vụ tài chính như quản lý tài sản, bảo hiểm, Pg88vn Trang Chủ Chính Thức, giao dịch ngoại hối, phí dịch vụ thanh toán, ngân hàng số, tư vấn PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com. Thậm chí ở nhiều ngân hàng lớn, tín dụng chỉ chiếm dưới 40% tổng thu nhập hoạt động. 

Chưa kể, ngân hàng Pg88ok ưu đãi hấp dẫn tại các nước phát triển thường có năng lực quản trị ở trình độ rất cao. Hệ thống quản trị rủi ro của họ hiện đại, tuân thủ chuẩn Basel III, mô hình nội bộ, xếp hạng tín dụng… minh bạch và nghiêm ngặt. Do đó, họ có khả năng phân bổ tín dụng dựa trên đánh giá rủi ro, tín dụng tăng theo nhu cầu thực và hiệu quả của thị trường, nên trần tín dụng là không cần thiết <....>

Nội dung đầy đủ của bài viết được đăng tải trên Tạp chí Link Trang Chủ PG88.Com Mới #2026 Việt Nam số 28-2025 phát hành ngày 14/07/2025. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

https://6pg88vn.com/_premium_/dat-mua/an-pham/tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-28.html