Được gì sau cổ phần hóa?

Câu hỏi này một lần nữa lại được đặt ra để kiểm chứng hiệu quả của quá trình cổ phần hóa PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com Nhà nước.

Nhìn vào những con số được công bố, câu trả lời bước đầu khá lạc quan.

Tại cuộc hội thảo “PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com với cổ phần hóa, tăng vốn và niêm yết” tổ chức cuối tuần qua, đại diện Công ty Cổ phần Chứng khoán Hà Nội (HSSC) một lần nữa đề cập đến hiệu quả quá trình cổ phần hóa, xem đó như một động lực để thúc đẩy sự tiếp nối của các PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com Nhà nước trong thời gian tới.

Chuyển biến lạc quan

Thống kê của Ban Chỉ đạo đổi mới và phát triển PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com Trung ương cho thấy, sau cổ phần hóa, quy mô, hiệu quả hoạt động các PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com hầu hết đều tăng rõ rệt. Vốn điều lệ bình quân của các PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com tăng 44%, doanh thu tăng 23,6%, lợi nhuận tăng 140%, hơn 90% số công ty cổ phần hóa làm ăn có lãi, nộp ngân sách nhà nước tăng 24,9%, cổ tức bình quân đạt hơn 17% năm.

Sau cổ phần hóa, nhiều PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com đã có bước chuyển lớn cả về quy mô, giá trị và hiệu quả trong sản xuất PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam. Bước chuyển đó được đánh giá thực tế từ thị trường.

Tiêu biểu như Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk), PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com đã niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM; hay một đại diện mới cổ phần hóa và chuẩn bị lên sàn như Công ty Cổ phần Phân đạm và Hóa chất dầu khí (Đạm Phú Mỹ). Theo số liệu từ HSSC, năm 2003, Vinamilk được đánh giá ở mức 100 triệu USD; một năm sau thực hiện cổ phần hóa, theo đánh giá của thị trường là 150 triệu USD và đến năm nay, phần vốn và lãi của Nhà nước đã tăng vọt lên 970 triệu USD (gần 16.000 tỷ đồng).

Với Đạm Phú Mỹ, vào thời điểm cổ phần hóa, giá trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com này được xác định ở mức 3.800 tỷ đồng, tăng 800 tỷ so với vốn Pg88vn Trang Chủ Chính Thức. Khi tiến hành đấu giá vào cuối tháng 4/2007, Nhà nước thu về gần 7.000 tỷ đồng, gấp 2,3 lần số vốn Pg88vn Trang Chủ Chính Thức ban đầu và vẫn giữ cổ phần chi phối ở công ty. Nếu bán toàn bộ vốn Nhà nước, Nhà nước có thể thu về 20.520 tỷ đồng, cao hơn giá trị được xác định ban đầu 16.720 tỷ đồng.

TS. Nguyễn Thị Nam Hà, Phó tổng giám đốc HSSC, nhấn mạnh rằng, sau cổ phần hóa, thị giá cổ phiếu tăng, giá trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com tăng, nhưng quan trọng hơn là khả năng quản lý PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com sẽ phát huy trước yêu cầu tăng cường kiểm soát đối với ban điều hành, trong trách nhiệm quản lý đối với kết quả sản xuất PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam, khai thác và sử dụng có hiệu quả nhân lực, vật lực.

“Mặt khác, cổ phần hóa cũng là cách giúp PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com nhanh chóng mở rộng mạng lưới hoạt động sản xuất PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam, Pg88vn Trang Chủ Chính Thức xâm nhập vào các lĩnh vực PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam mới”, bà Hà nói.

Hiện Việt Nam còn 2.200 PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com Nhà nước với tổng số vốn 31 tỷ USD. Trong đó có 554 PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com 100% vốn nhà nước được giữ lại; còn lại 1.646 PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com sẽ được cổ phần hóa, dự kiến sẽ hoàn thành vào năm 2010.

Vẫn nhiều e ngại

Chuyển biến của PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com sau cổ phần hóa đang được khẳng định, nhưng phía sau quá trình đó còn bộc lộ những bất cập. Có những trường hợp được nhắc đến trong cuộc hội thảo nói trên như những “kết quả” kinh nghiệm điển hình, liên quan đến vấn đề xác định giá trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com, tái cấu trúc hay năng lực quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com sau cổ phần hóa.

Đó là trường hợp của Khách sạn Kim Liên hay Công ty Xuất nhập khẩu Intimex. Theo HSSC, những PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com này hiệu quả PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam không cao nhưng giá cổ phiếu trên thị trường lại rất cao. Từ đây đặt ra những vấn đề cần xem xét lại trong quá trình cổ phần hóa.

Với Khách sạn Kim Liên, kết quả PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam 6 tháng đầu năm 2006 chỉ đạt doanh thu 59,527 tỷ đồng, lợi nhận sau thuế 1,44 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế trên vốn là 2,4% nhưng giá cổ phiếu bình quân đấu giá lên tới 290 ngàn đồng/cổ phiếu.

Với Công ty Xuất nhập khẩu Intimex, những chỉ số cơ bản như ROE, ROA... đều âm nhưng kết quả đấu giá cổ phiếu bình quân bằng 16 lần mệnh giá; dù kết quả này sau đó bị hủy bỏ nhưng đã cho thấy một phần “vấn đề” trong xác định giá trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com với đánh giá của thị trường, đặc biệt là liên quan đến quyền sử dụng đất, định giá tài sản và giá trị lợi thế PG88 Uy Tín Số 1 Việt Nam...

Ngoài ra, một lo ngại khác được đặt ra tại cuộc hội thảo nói trên là thực trạng nhiều PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com chưa nắm được giá trị mà mô hình quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com sau cổ phần hóa mang lại. Theo kết quả khảo sát thực tiễn quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com ở Việt Nam mới đây của Công ty tài chính Quốc tế (IFC), có tới 58% số PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com được điều tra chưa hiểu đầy đủ về công tác quản trị.

Trong khi đó, một nghiên cứu mới đây của Công ty CLSA Emerging markets (Hồng Kông) cho thấy các công ty hàng đầu về quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com có tỷ suất lợi nhuận cao gấp 2 lần mức lợi nhuận bình quân và gấp 5 lần các công ty có tiêu chuẩn quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com thấp.

Điều này cũng giải thích vì sao nhiều PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com đang chuẩn bị cổ phần hóa hóa sắp tới như Ngân hàng Ngoại thương (Vietcombank), Ngân hàng Phát triển Nhà ĐBSCL (MHB), VMS Mobifone... xác định quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com là vấn đề sống còn; xem cổ phần hóa là cơ hội để cải thiện và nâng cao hiệu quả trong quản trị PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com.

“Cơ hội đó cũng là phần quan trọng mà PG88 Link Dễ Nhớ Pg88.com có được sau cổ phần hóa, không thể hiện ở những con số cụ thể”, bà Hà nói.